2021年1月6日，经济学人智库（EIU）网站发布一份2021年美洲地区的展望报告，并就该地区的几个关键经济体新一年值得关注的发展趋势进行了简要介绍。以下是ICOVER安投平台专家对该报告中南美地区的阿根廷、巴西两个国别相关内容的编译和概述。

阿根廷

在目前阿根廷深陷危机的背景下，外界的注意力都集中于该国的货币汇率和与“国际货币基金组织”(IMF)的谈判。尽管EIU报告作者正密切关注着上述议题，但2021年还有其他一些重大发展也值得关注，包括中期选举、该国恶化的营商环境等。

1.执政党将在中期选举中受挫

由于阿根廷正忙于应对其严重的经济和卫生危机，阿根廷媒体和公众都还没有对今年8月即将开始的中期选举给予多少关注，但各政党和组织却不然。EIU报告作者认为执政党将在中期选举中受挫，并引发执政联盟内部的中间和左翼派系之间的互责和纠纷，从而将损害政府治理并激发更多的劳工和社会动荡。

2.银行业或面临酝酿中的危机

面对历史性的大幅度经济缩水，阿根廷的银行业到目前为止仍显示出相当的韧性。事实上，在最近数月私营部门信贷增长实际有所加快的同时，总体贷款组合中“不良贷款”(NPL)的比例已受到局限。然而，金融系统的强劲表现大体上却是受到一系列看似不可持续的暂时性措施的驱使。尽管EIU报告作者并未预测出现银行业危机，但他们也不认为这一风险不显著，并将在2021年全年密切监测该行业；他们至少认为银行业将不能对经济复苏提供大量支持，并将很可能受制于越来越繁杂的各类监管。

3.企业将面临机遇和较大风险

新冠疫情的暴发毫无疑问对阿根廷的企业带来巨大冲击，但所有企业不得不面对的还不止这些；融资受限、宏观经济动荡、严厉管控，以及法律和监管问题上的不可预测性，使阿根廷的私营部门更加举步维艰。不断变得复杂的法律和监管环境，正使得各类企业望而却步，持续的企业“撤离”似乎可能性很大。但考虑到阿根廷同时具备着高技能劳动力、货币贬值，以及在电商、金融科技和更广泛的知识产业的专长，2021年仍然会有一些发展机遇。

巴西

考虑到现任的巴西右翼总统博索纳罗（Jair Bolsonaro）正在为2022年10月的寻求连任“搭建平台”，投资者们在2021年应当为潜在的政策波动起伏作好准备。博索纳罗总统将可能在不惜违背财政原则和改革议程的代价下，抛出更多的民粹主义政策。以下是2021年值得关注的一些关键趋势。

1.中间派得势或使改革受阻

在党派政治中，须留意博索纳罗总统与传统中间派系间更加紧密的关系，包括其试图于2月帮助中间派成员在国会入选要职。这些中间派将会支持这位总统的主张，并在他的政府与国会交涉时提供便利；但同时这或将使其改革派的经济政策团队的优先事项得不到贯彻。在未能兑现推进反腐的选举承诺的同时，加上其时常咄咄逼人、粗鲁无礼的领导风格，博索纳罗总统在中产阶级选民中的受欢迎程度将会降低；但他将可能转而去尝试赢得贫困人口的支持，以抵消其在中产阶层中的失势。

2.反对派弱势将使总统受益

与此同时，巴西的反对派却很可能继续维持弱势。巴西“劳工党”(PT)，博索纳罗曾经的“死敌”和2022年大选的可能对手，却有被边缘化的风险。随着此前在2003-2016年间推行的PT旗舰社会性福利项目Bolsa Família，被博索纳罗政府的Renda Cidadã所取代，PT的关键“竞选筹码”或将因此失去；而在2020年11月的市政选举中，PT也表现不佳。与此同时，来自更加中间派政党的竞争对手，也发现自己被博索纳罗的受欢迎程度和所谓的“现任优势”所束缚。

3.社会性项目乃是重中之重

尽管博索纳罗总统本人对于连任前景感到“适度舒适”，但他不想冒任何风险，并急切要求政府为贫困人口提供更多预算支持，以增加支持率。但获得资金并遵守“公共支出上限规则”（一种对政府的财政约束）却并不容易。巴西宪法授权的、严格的公共支出规定或将在2021年面临风险，而在2022年则更是如此。目前，这些因素正使利率、通胀，以及投资者情绪稳步下沉。

4.多数税收改革提议或受阻

博索纳罗总统领导的政府还在推进促进增长的税收改革（税收中性）举措方面遇到了阻碍。到2021年年中之前，适度的税收简化改革将很可能展开，但政府经济团队的其他减税提议，包括引入支付税以降低工资税并促进就业，却似乎注定要面临阻碍。